首先,有涉及到银行体系(注意是银行体系而不是单个银行)人民币资产负债表变动的金融行为才会改变M2,其他金融行为都不改变M2。其次新增贷款,增加了银行的资产,因此等量增加M2。社会融资规模中除了新增人民币贷款,还有外汇贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券融资、股票融资。.股票融资由于银行不能在一级市场申购股票,因此不涉及银行资产负债表变动,因而不影响M2;企业债券融资由于银行是债券的最大投资者,但同时还有其他投资者,因此企业债券融资可能会影响M2;.承兑汇票是银行的非货币授信,因此不会增加货币供应量。.其他几种融资方式,都涉及到银行,关键是看中间的渠道是否改变了银行人民币资产负债表。.另外,结汇行为会影响M2。虽然结汇没有改变银行资产负债的总规模,但外汇资产负债和人民币资产负债发生了变化,所以会影响M2。
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